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数ブラウズ：0 著者：サイトエディタ 公開された： 2025-11-14 起源：パワード
景気後退の環境下、EC 業界は益々厳しい状況に直面している。近日、ソウル整理再生裁判所は有名 EC プラットフォーム「WeMakePrice」の整理再生手続き終了を正式に確認し、破産を宣言した。このニュースは、WeMakePrice が 1 年以上続けた自救努力に句点を打った。
整理再生申請から最終的な破産宣言まで、かつて華やかだった同企業は流動性危機の沼から逃れられず、最終的に 4462 億ウォン（約 3.2 億ドル）の巨額負債に対し、資産がわずか 486 億ウォンと債務返済能力がなく倒産し、景気の寒波の中で倒れた時代の縮図となった。
公開情報によると、WeMakePrice の誕生は韓国 EC 業界の黎明期に遡り、当時 Coupang、Tmon などのプラットフォームと共に「ソーシャルコマース」と「グループ購入」モデルで急速に躍進した。このモデルは大量の購入者を集めて大幅な割引を獲得する特徴を持ち、消費を大きく刺激し、大衆のコストパフォーマンスへの追求を満たした。
長期にわたり、WeMakePrice は豊富な SKU（商品種類）、魅力的な価格戦略、頻繁なプロモーション活動で韓国 EC 市場で重要な地位を占め、多くの若年ユーザーの支持を獲得した。2019 年には年間売上高が 4653 億ウォンを突破し、韓国 EC 業界のスター企業となった。
しかし、市場構造の深刻な変化と共に WeMakePrice は疲弊の兆しを見せ始めた。まず Coupang を代表とするプラットフォームが迅速に転換し、物流優位性と資本の支援を借りて徐々に業界巨頭となった。
次に、「グループ購入」が唯一のモデルでなくなり、全てのプラットフォームが B2C 自営、クロスボーダー EC、生活サービスに進出した際、WeMakePrice は十分な差別化されたコア競争力を構築できず、危機が暗地裏に蓄積され始めた。
さらにその後の疫情の衝撃、競争の激化、資本市場の引き締まりにより、2022 年の売上高は 2000 億ウォンにまで急落した。2023 年、WeMakePrice はシンガポールの EC グループ Qoo10 に買収され、別のプラットフォーム TMON と並んで同社傘下に入った。だが資金繰りの問題は根本的に解決されず、2024 年 7 月には業者への支払い遅延と消費者への返金滞りを理由に、WeMakePrice と TMON が同時に整理再生を申請。2025 年 9 月にソウル破産裁判所が実行可能な再生計画の欠如を理由に手続きを終了し、2 ヶ月後に正式に破産が宣言された。
現在 WeMakePrice の経験と現状を見ると感慨深いが、否めないのは、ここ 2 年間プラットフォームの破産・倒産は稀なことではなくなったという事実だ。不完全な統計によると、2024 年から 2025 年 11 月 13 日までに、世界で破産清算または強制買収された EC プラットフォームは 10 社を超えている。
WeMakePrice 以外にも、昨年同じく Qoo10 に買収された Wish の「100 億ドルの転落史」も感慨深い。かつて Amazon、eBay と並ぶクロスボーダー EC の代表格が、時価総額 100 億ドルから安値で売却されるまで、わずか 4 年間だった。
時間をさかのぼると 2020 年 12 月、当時 Wish の親会社 ContextLogic がナスダックに上場し、時価総額は 140 億ドルに達し、一時は 170 億ドルを突破した。それは Wish の最も輝かしい瞬間であり、最後の頂点となった。
上場後、Wish の業績は増加するどころか低下した。SEC のファイルによると、2021 年の Wish の売上高は約 21 億ドルで前年比 20％減少、2022 年はさらに約 5.7 億ドルに下落、2023 年第 3 四半期には四半期売上高が約 5600 万ドルと前年比 57％減少し、純損失は約 8000 万ドルとなった。ユーザー規模も急速に流失し、アクティブユーザーは 2021 年の 9000 万人から 2023 年には 1100 万人に激減した。
業績崩壊の背後には、深刻化する資金繰り危機と業者の信頼危機があった。
早くも 2019 年、Wish は「誤解を招く商品」を理由に中国業者に高額な罰金を科すことが頻発し、論争を巻き起こした。罰金額は人民元 6 万元から 300 万元以上まで不等で、直接業者の未払い代金から差し引かれ、不完全な統計でも 50 社以上の業者が処罰を受け、最高累計罰金は 40 万ドルを超えた。
2023～2024 年の業績最悪期には、Wish は業者の代金を 1 年間も未払いであると暴露された。深センのあるホーム用品販売業者によると、2024 年 12 月に 8.7 万ドルの代金が依然として「支払い処理中」の状態にあり、累計凍結金額は 42 万ドルを超えていた。義烏のアウトドア用品を主業とする売り手も、約 137 万元の代金未払いで資金繰りが逼迫した。
プラットフォームの代金回収に依存する中小業者にとって、代金未払いと強制的な料金徴収は二重の打撃となり、多くの中国業者が加速的に撤退し、プラットフォームの商品供給の萎缩とユーザー体験の低下という悪循環がさらに激化した。
状況を逆転させるため、Wish は「ユーザー体験の向上、業者との関係の深化、卓越した運営の実現」を通じてユーザーを取り戻そうと試みた。だが此时業者の信頼は完全に崩壊しており、一方で過去の債務が未清算であり、他方で新政策が核心的な資金決済問題を解決できていなかったため、これらの「自救」策は明らかに無力だった。最終的に Wish は 1.74 億ドルで Qoo10 に売却され、売却価格はピーク時の時価総額のわずか 1％に過ぎなかった。
WeMakePrice の崩壊也好、Wish の没落也好、EC 業界はすでに「在庫競争」の深水域に入っていることが明らかだ。過去に流量ブーム、資本からの資金供給、価格戦争によって躍進したビジネスモデルは、時代に無情に淘汰されつつある。
景気サイクルの冬の中で、モデルの転換期に自己革新を達成できなかったプラットフォームは、最終的により高い効率、より強い信頼、よりユーザーを理解する新势力に取って代わられるだろう。安定したキャッシュフロー、持続可能なユーザー価値、システム的な運営能力が、企業の生存の鍵となっている。
